從交易聖經學交易16|好書共讀|點石Ego

【成功的交易法則】市場


這章教我們選擇市場的重要。

每次我教完通道策略之後,一定會有朋友問說:「老師,請問這方法也適合做空嗎?」
「適合。」我這樣回答。

但時間允許的話,我通常會接著把「台股的窘境」說一次。

為什麼要「選擇市場」?

出發點只有一個:「風險控管考量」。

前面幾篇我們說過,交易最重要的事情就是「活下來」;活下來比什麼都重要、活下來也等同你

就是贏家了。

那台股呢?台股是最好的市場選擇嗎?

在風控優先的前提下,選擇「台灣股票市場」是最好的選擇嗎?

我不知你是否有先猜到答案?
但若依照<交易聖經>的原則來看,答案是「否定」的。

這也是我常說的「台股的窘境」。

好的市場條件

依據<交易聖經>的標準,一個好的市場有6個要件:
1. 價格和交易量要公開透明並有充足便於研究的歷史數據。
2. 價格具流通性、波動性,同時還存有許多交易機會。
3. 24小時營業。
4. 零交易對手風險。
5. 誠信和有效率的市場,做多做空的交易條件均相等,並且可以使用槓桿。
6. 低交易成本。

讓我們用上面這6個條件檢視一下台灣股票市場?

1.台股的上市、櫃股票都是集中在證券交易所及證券櫃檯買賣中心交易,價格跟成交量都是公開透明的,且其價格與成交量都可供檢視研究並進行歷史回測;因此第1點台股是符合的。

2.針對流通性、波段性與交易機會,分別檢視如下;
A.台股是否具備流通性?這點就不一定了。有許多極小型的股票,一天成交量不到100張,這就不具流通性了。

B.有時候雖然成交量很大,但是若被「公告處置」,那麼其交易搓合的時間就會從原本的5秒變成5分鐘甚至20分鐘搓合一次;這是什麼概念?就是你若這一秒看到股票盤中急殺,你想要趕快將手上做多的股票賣出停損,但可能因為它被「處置」了,所以你這一秒送出的單,最久要在20分鐘之後才會成交。

C.為什麼等20分鐘不好?因為你的交易要在20分鐘之後才會知道成交與否啊…到底是否停損成功是我們很在乎的事情啊!若被處置了,在漫長的等待時間,你對風控作為是完全無能為力的…這實在很尷尬@@

D.這又牽涉到另一話題;漲跌停限制。因為台股有漲跌停限制,所以當漲跌+-10%之後,就沒有「流通性」了,就沒得買賣了。前陣子的樂陞、大宇資甚至更久以前的基亞事件等等,都是因為一開盤就跌停鎖死,導致作多的投資人根本無法停損,這就是一個「沒有流通性」的例子。當然,是否漲跌停限制,是雙面刃,有好有壞,在此不多做討論。

E.流通性還有一個問題是,許多股票本身就沒什麼成交量;這可能是台股比較大的課題。目前加權指數1萬7百多點,20日平均成交量1200億。但對比10幾年錢,那時加權上萬點,20日均量都還有1500億以上,且那時全台股不到一千檔,現在則是1700多檔;而現在的台積電、鴻海、大立光全都歷史新高,這些排名前幾大的權值股價格都貴得驚人,因此僅有的「籌碼」大多被拿去買這些很貴的權值股來「撐」指數,剩下為數不多的籌碼,則被稀釋分配到很多很多的股票檔數,因此許多股票的成交量少的可憐。

3.台股並非24小時營業,這就不用多說了。而作者希望可以24小時營業,原因是只要當下有任何風吹草動,你可以很有效率地立即完成自己的買賣意願。

4.「零交易對手風險」有多重要?不久前的樂陞事件,一口氣從一百多元跌到下是,中間完全沒有任何「出場的機會」。所有投入的錢,就像是丟到海底一樣了。這樣的風險讓投資人根本無法「避免破產」。


5.台股市場做多、做空的效率是不對等的。台股做空的技術限制重重;諸如股東會強制回補空單、政策性的「平盤以下禁止放空」、直接「禁止放空」、「調高融券保證金」,或者想空但是沒有券可以空,甚至過往曾經發生因為真的跌太多了,政府乾脆調降每日跌幅從-7%變成-3.5%。一個好的交易者應該是多空都要會交易,但是台股市場政策上不利於放空,這就不符合作者說的「效率市場」。

6.至於交易成本就必須幫券商營業員說話了;現在的手續費真的是砍到見骨了,營業員其實都沒什麼利潤了;但砍成這樣,投資人也沒有因此比較賺錢啊@@因此較低的交易成本雖然對投資人是好的,但他絕對不是那個最重要的因子,建議投資人專注於找到自己的「交易系統」、具備「正期望值的交易策略」比較務實,而不是一直花心思去找手續費便宜的券商或營業員。

書上交易市場的選擇跟台股的對應分析,簡單跟大家如此分享。
預告一下,下一篇即將進入<交易聖經>的重頭戲:三大支柱。
第一支支柱就是【資金控管】,而我已經寫了3000字的內容要跟大家分享了,敬請期待^^

(目前這篇篇幅約1700字)

為你推薦:交易聖經下一篇連結

 作者:Ego 葉韋辰
點石教育學院 主講師、前二線二星警官、《100張圖學會 順勢交易抱住飆股》作者
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